Fusions Acquisitions

La méthode patrimoniale

L'essentiel du chapitre

La méthode patrimoniale consiste à évaluer à leur valeur de marché les actifs et passifs de la société et donc à réévaluer les capitaux propres comptables des plus et moins-values identifiées. Ce travail peut être effectué selon deux optiques : une optique liquidative et une optique de la valeur d’usage. Le traitement fiscal dépend par la suite de l’approche adoptée. Le travail de l’évaluateur consiste, en partant du bilan, à s’interroger poste après poste sur la valeur des actifs et des passifs. La difficulté d’évaluer les actifs incorporels d’une entreprise rend cette méthode difficilement applicable en pratique.

L’approche « sum of the parts » est souvent utilisée pour un groupe avec différents métiers et consiste à valoriser chaque activité selon l’approche analogique ou intrinsèque. La valeur du groupe s’obtient par la suite en sommant ces valeurs desquelles sont déduits des ajustements (des frais non pris en compte dans l’analyse des différentes activités) et la valeur de la dette.